การออกตราสารหนี้คุณภ... ข่าวล่าสุด
ตามรายงานของ Reuters และข้อมูลจาก Choice การออกตราสารหนี้คุณภาพต่ำ (Tier 2 Bonds และ Additional Tier 1 Bonds) ของธนาคารจีนในปี 2568 ได้ชะลอตัวลงอย่างมาก โดยในเดือนมกราคมถึงกลางเดือนกุมภาพันธ์ มีเพียงธนาคารสองแห่งเท่านั้นที่สามารถออกตราสารดังกล่าวได้สำเร็จ มูลค่ารวมเพียงประมาณ 2.3 แสนล้านหยวน ลดลง 88% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งอยู่ที่ 1.9 ล้านล้านหยวน สาเหตุหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยในตลาดและการคาดการณ์การผ่อนคลายนโยบายการเงินของธนาคารกลางจีน ซึ่งทำให้ธนาคารรอดูจังหวะที่ต้นทุนถูกกว่า ก่อนที่จะตัดสินใจออกตราสารหนี้ในปริมาณมาก
การลดลงของการออกตราสารหนี้คุณภาพต่ำในปี 2568
ข้อมูลจาก Choice ระบุว่า ระหว่างวันที่ 1 มกราคมถึง 19 กุมภาพันธ์ 2568 มีธนาคารเพียงสองแห่งเท่านั้นที่สามารถออกตราสารหนี้คุณภาพต่ำได้สำเร็จ ได้แก่ ธนาคารการเกษตรและชนบทแห่งหนึ่งที่ออกเมื่อวันที่ 13 มกราคม มูลค่า 3 หมื่นล้านหยวน อัตราดอกเบี้ย 2.5% และธนาคารขนาดใหญ่แห่งหนึ่งที่ออกเมื่อวันที่ 19 กุมภาพันธ์ มูลค่า 2 แสนล้านหยวน ซึ่งอยู่ระหว่างการดำเนินการ แหล่งข่าวจาก AFP ยืนยันว่า การออกในครั้งนี้เป็นไปตามกฎระเบียบการดำเนินการในตลาดพันธบัตรธนาคารทั้งหมด
| ปี | มูลค่าการออกตราสารหนี้คุณภาพต่ำ (ล้านล้านหยวน) | จำนวนครั้งที่ออก | อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ย (%) | หมายเหตุ |
|---|
| --- | --- | --- | --- | --- |
|---|
| 2565 | 1.26 | 35 | 3.0-3.5 | อัตราอ้างอิงสูง |
|---|
| 2566 | 1.26 | 32 | 2.8-3.2 | ตลาดเริ่มปรับตัว |
|---|
| 2567 | 1.70 | 45 | 2.75-3.0 | การออกหนี้ครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 3 ปี |
|---|
| 2568 (ม.ค.-ก.พ.) | 0.23 | 2 | 2.5 | ลดลง 88% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน |
|---|
นักวิเคราะห์ระบุว่า เมื่อเทียบกับปีก่อนซึ่งธนาคารขนาดใหญ่อย่าง ICBC และ CCB ออกตราสารหนี้รวมมูลค่าสูงถึง 1.9 ล้านล้านหยวน การชะลอตัวในปีนี้มีความชัดเจนมาก โดยเฉพาะธนาคารพาณิชย์ของรัฐซึ่งเป็นผู้ปล่อยหนี้รายใหญ่ที่สุด
สาเหตุหลักจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยและการจัดการสภาพคล่อง
Mr. Zhang Weiye หัวหน้านักวิเคราะห์ตราสารหนี้จาก บริษัทหลักทรัพย์ Aijian Securities กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า “การชะลอตัวของการออกตราสารหนี้คุณภาพต่ำในปีนี้มีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับความคาดหวังของตลาดที่ว่าธนาคารกลางจะลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้ง ธนาคารต่างๆ ต้องการรอจังหวะที่ต้นทุนดอกเบี้ยถูกลงก่อน ซึ่งจะช่วยประหยัดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรวมของหนี้ระยะยาว” แหล่งข่าวจาก Bloomberg ยืนยันว่า ปัจจุบันธนาคารส่วนใหญ่มีสภาพคล่องสูง และไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการระดมทุนผ่านตลาดตราสารหนี้
นอกจากนี้ Mr. Jiang Ye ผู้เชี่ยวชาญจาก China Securities ยังชี้ให้เห็นว่า การแทนที่หนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นส่งผลให้ธนาคารมีความต้องการใช้เงินทุนลดลง boxing slot ฝากถอน ไม่มีขั้นต่ำ เนื่องจากหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นมีน้ำหนักความเสี่ยงที่ต่ำกว่าสินเชื่อ ทำให้ธนาคารไม่จำเป็นต้องมีเงินทุนรองรับมากเท่าเดิม ซึ่งเป็นอีกสาเหตุที่ทำให้ธนาคารไม่ต้องรีบออกตราสารหนี้
การปรับโครงสร้างและแรงกดดันจากเงินกองทุน
จากข้อมูลของ Choice ในปี 2568 ธนาคารต่างๆ มีตราสารหนี้คุณภาพต่ำที่ครบกำหนดชำระประมาณ 1.2 ล้านล้านหยวน โดยเป็นตราสารหนี้ Tier 2 มูลค่า 648.4 พันล้านหยวน และตราสารหนี้ Additional Tier 1 มูลค่า 569.2 พันล้านหยวน แม้ว่าความจำเป็นในการรีไฟแนนซ์หนี้จะมีอยู่ แต่ผู้เชี่ยวชาญคาดว่าธนาคารจะออกตราสารหนี้ในปริมาณที่น้อยกว่าเมื่อเทียบกับปีก่อน
Q1: การชะลอตัวของการออกตราสารหนี้ในปี 2568 ส่งผลกระทบต่อธนาคารใดบ้างเป็นพิเศษ?
A1: ผลกระทบหลักตกอยู่ที่ธนาคารพาณิชย์ของรัฐขนาดใหญ่ เนื่องจากธนาคารเหล่านี้ได้รับเงินสนับสนุนจากมาตรการเพิ่มทุนของรัฐบาล ซึ่งทำให้ความจำเป็นในการออกตราสารหนี้เพื่อเสริมเงินกองทุนลดลงอย่างมาก ในทางกลับกัน ธนาคารพาณิชย์ร่วมทุน (Joint-Stock Banks) และธนาคารท้องถิ่นยังคงมีความต้องการสูง เนื่องจากมีเงินกองทุนในระดับต่ำกว่า
Q2: คาดการณ์ว่ามูลค่ารวมของการออกตราสารหนี้คุณภาพต่ำในปี 2568 จะอยู่ที่เท่าไร?
A2: นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่มองว่า มูลค่ารวมจะลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 1.5-1.6 ล้านล้านหยวน ลดลงจาก 1.7 ล้านล้านหยวนในปี slot real ฝากถอน ไม่มีขั้นต่ำ 2567 โดยเฉพาะตราสารหนี้ระดับ Tier 2 จะลดลงอย่างมาก ขณะที่ตราสารหนี้ที่ไม่ต้องเสียภาษี (Tax-Loss Bonds) อาจออกเป็นสัดส่วนที่สูงขึ้น
บทบาทของธนาคารพาณิชย์ร่วมทุนและธนาคารท้องถิ่น
Mr. Wang Yi หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก China International Capital Corporation ชี้ให้เห็นว่า “ในขณะที่ธนาคารพาณิชย์ของรัฐมีเงินกองทุนเพียงพอและไม่จำเป็นต้องออกตราสารหนี้มากนัก ธนาคารพาณิชย์ร่วมทุนและธนาคารท้องถิ่นกลับมีความต้องการสูง เนื่องจากอัตราส่วนเงินกองทุนของธนาคารเหล่านี้อาจตกอยู่ภายใต้เกณฑ์ขั้นต่ำ โดยเฉพาะธนาคารขนาดกลางที่มีการขยายสินเชื่ออย่างรวดเร็ว” แหล่งข่าวจาก Reuters ยืนยันว่า การออกตราสารหนี้ของธนาคารกลุ่มนี้จะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของตลาดในปี 2568
แม้ว่าในช่วงก่อนหน้านี้ ธนาคารพาณิชย์ของรัฐจะเป็นผู้ออกตราสารหนี้ส่วนใหญ่ แต่ในปี 2568 คาดว่าธนาคารพาณิชย์ร่วมทุนและธนาคารท้องถิ่นจะเข้ามามีบทบาทสำคัญมากขึ้น โดยเฉพาะธนาคารที่มีขนาดเล็กกว่า ซึ่งต้องการเงินทุนเพื่อรองรับการขยายสินเชื่อและรักษาเสถียรภาพของระบบ
โอกาสในการลงทุนในตราสารหนี้คุณภาพต่ำ
นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่เห็นพ้องว่า แม้การออกตราสารหนี้จะชะลอตัว แต่ตราสารหนี้คุณภาพต่ำของจีนยังคงเป็นทางเลือกการลงทุนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่มองหาผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาล โดยเฉพาะเมื่ออัตราดอกเบี้ยในระบบธนาคารยังคงทรงตัว slot apps that pay real money ฝากถอน ไม่มีขั้นต่ำ ผู้เชี่ยวชาญจาก Caixin ระบุว่า “ผู้บริหารกองทุนและนักลงทุนสถาบันควรมองหาจังหวะซื้อตราสารหนี้เหล่านี้ในช่วงที่ผลตอบแทนปรับตัวขึ้น เนื่องจากธนาคารหลายแห่งมีเครดิตคุณภาพสูง และความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ต่ำ” อย่างไรก็ตาม ควรระมัดระวังความเสี่ยงจากสภาพคล่องในกรณีที่ตลาดมีความผันผวนสูง
โดยสรุป การชะลอตัวของการออกตราสารหนี้คุณภาพต่ำในปี 2568 สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของระบบธนาคารจีน ซึ่งได้รับผลกระทบจากนโยบายการเงิน การเพิ่มทุนของรัฐบาล และการปรับเปลี่ยนรูปแบบการปล่อยสินเชื่อของธนาคาร ขณะที่ธนาคารพาณิชย์ของรัฐอาจลดการออกหนี้ลง ธนาคารท้องถิ่นกลับมาพร้อมกับความต้องการที่สูงขึ้น แนวโน้มนี้คาดว่าจะดำเนินต่อไปในระยะสั้น เนื่องจากตลาดรอดูอัตราดอกเบี้ยที่ชัดเจนก่อนการตัดสินใจครั้งใหญ่
บทความที่เกี่ยวข้อง - zeppelin slot เว็บตรง แตกง่าย
ธนาคารจีนชะลอออกตราสารหนี้คุณภาพต่ำ (Tier 2/AT1) มูลค่ารวม 2.3 แสนล้านหยวน ในช่วงต้นปี 2568 ลดลง 88% เมื่อเทียบกับปีก่อน เหตุรอดอกเบี้ยลด วิเคราะห์โอกาสลงทุนและ
